里一半的争吵，来自于他说你不行，你说去你的吧。这里不是拉踩汾酒，而是清楚告诉七彩云龙未来他是怎么输的，他的旧爱是如何打败新欢的。

汾酒的品牌很强，但是核心大单品在中端&低端称王。只靠中低端产品是没法坐稳白酒前三的，事实汾酒给老窖的压力远不如洋河的，因为洋河有个次高端百亿大单品。高端多放量一万吨，单手就可以碾压中低端。

汾酒这些年的增长，得益于老玻汾借助华润的渠道全国攻城略地，二锅头的消费者清香教育，清香里没有竞争对手。随着业绩的增长，经销商的数量也是大规模扩张的。这里面有真实动销的部分，也有陈列库存的部分。

经济问题对白酒影响是整体的，只不过大众酒影响相对较小，但不代表无影响。既然这里还有一片蓝海，一线白酒企业都推出新产品，投入资源进入大众酒赛道。以前是食用酒精酒打不过，现在一色的纯粮酒，还存储三年，这对汾酒原来的产品销售会带来影响。

汾酒的产能有部分是租赁中华汾酒城，整体产能18万吨左右。不考虑产能限制的问题，中端剑南春水晶剑基本止步200亿，低端老玻汾100亿营收大致对应9.2万吨产能，清香很难出高端。这就是我说汾酒业绩天花板在500-600亿原因，对应2024年360亿营收业绩不到一倍成长空间。

汾酒三季报业绩好不代表问题小，同样的问题适用于茅泸，实际动销没报表显示的那么大。洋河趁着新旧领导交接清理历史问题，放下包袱轻装上阵，业绩回到2023年轻松翻倍，股价早就是狗都嫌的地步，这恰恰是左侧买入的机会。一个还没爆雷，一个天雷滚滚，结论只有一个，当下洋河投资机会优于汾酒，当然这里不代表洋河企业好于汾酒。